游戏投资一直是一个很热门的话题，今天我们就来分享一下一线风险投资人，浙商创投高级投资经理李军华，为我们解答游戏投资应该怎么玩？

手游早就应该投

　　两年前我极为看好手游，可惜没钱去投资。第一批出现的移动游戏公司里面一线的公司基本现在都是月流水几千万了，就算当时出现的二线公司，那些投资商看不上眼的现在也都是千万流水了。流水上亿现在也不少，净利上亿的也有十家左右。如果当时VC，天使预料到是这样的话，可以说当时每家手游公司都是值得投的，因为估值都不贵，回头看现在较大的手游公司如蓝港、顽石A轮融资的投资额都在200~300万美元左右。被掌趣十几亿收购的大掌门更是奇迹，是刚毕业的大学生凑了100万做成的。经纬投了300万的成都都一家公司，前面没做成想做的事，后来靠剩下的100来万做手游，一举成功，月流水2000来万。

投资布局很重要

　　所以说投资布局很重要，不要老想着套利。套利把自己都套进去了，都以为PE无风险，其实为了1-2倍的空间，在冒着血本无归的风险。没有10倍以上空间不投也罢。马云现在大举玩游戏了——错了，文化产业，产业上千亿规模了。

（华睿投资宗佩民：军华说的很对，一个投资经理一辈子其实只需要两个项目:一个不错的处女作，一个优秀的代表作，多投乱投有害无益）

（如果两个项目能用1000万完成并赚回10亿，这是最高境界）

游戏如同电影行业

　　雷军说“小米站在风口，猪都能上天”，手游也是如此。在美国上市的中国公司，至少一半靠游戏发财。马云也投1000万给一个团队，为来往做游戏。

　　游戏如同电影行业，单款游戏卖座不能证明公司的核心竞争力可以持续。所以要么就是通过工厂式的批量生产复制可以做成持续的公司，要么就是通过单款卖座游戏圈住用户然后转做代理运营发行公司获得持续竞争力。

天使/VC布局手游机会犹存

　　绝大多数行业达到亿级市场时，产业的集约化会出现28的赢家通吃。集约化需具有两个特点：持续性，产能标准化导致的易扩大化生产。而手游整个产业链，不具备第二个特点。所以手游产业不会出现28与赢家通吃，或至少不会长期出现。如果不是长期出现，那么所有后期投资的商业逻辑都是错误的。而天使，VC布局手游，我认为机会犹存。

　　我最近看了几家。我不看好上市公司高价收购。我的观点是手游永远有机会，难的是找到相应的团队。只是平台性质的难了。

每天都在变化

　　是的，每天都在变化。卡牌今年热，明年肯定不一定就行了。游戏和其他行业不一样，会风水轮流转的。300万做的好收益如何？按投资电影来分析——做得好，上亿收入，今年行情卖掉是15倍以上PE。

　　游戏按项目投我觉得不妥，风险比投公司大。那应该用什么来评估公司价值？用户数？互联网投资基本都不安市盈率。早期哪有用户，连游戏都还是蓝图。按500占30%进入——找到一个自己认为可以的年轻团队，给500万，占30%的股份，成则赚几十陪，输就认可。投游戏5000万太多，有2000万足矣。所以投资一定要配比，控制风险。